牧德月營3個月遞減 恐難脫淡季表現(xiàn)

　　自動檢測設(shè)備廠牧德(3563)今年三季中下旬因軟板檢測設(shè)備訂單遞延出貨，致單月營收在8月起有所松動，并連續(xù)3個月呈現(xiàn)月減態(tài)勢。據(jù)悉，該批軟板設(shè)備訂單將在四季重啟出貨，雖提供相應(yīng)支撐，不過由于四季算是設(shè)備廠的產(chǎn)業(yè)淡季，整體表現(xiàn)力度仍不脫淡季效應(yīng)。

　　據(jù)了解，目前牧德訂單能見度看到今年底，其間也有一些急單浮現(xiàn)，不過因四季向來是設(shè)備廠的傳統(tǒng)淡季，法人估牧德四季營收約在1.1億元至1.3億元區(qū)間，較三季的1.49億元季減13%至26%，未能完全甩脫淡季影響。

　　今年三季牧德的軟板檢測設(shè)備一度面臨遞延出貨，不過該批訂單確定將在四季出貨，貢獻軟板產(chǎn)品營收比重將重回15%左右水平。

　　以牧德的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，HDI板檢測設(shè)備占營收比重約4成，軟板PCB檢測設(shè)備則約15%，較低階的PCB單/多層板檢測設(shè)備比重為35%，IC載板檢測設(shè)備占約1成。牧德現(xiàn)有產(chǎn)品雖以PCB檢測為核心，不過近期牧德亦積極切入觸控面板檢測設(shè)備市場，待產(chǎn)品開發(fā)成功，將成為牧德的另一成長動能。

　　法人認(rèn)為，牧德的PCB檢測設(shè)備產(chǎn)品線齊全，可提供客戶一條龍式的設(shè)備解決方案，同時在HDI、軟板需求持續(xù)成長下，相關(guān)檢測設(shè)備的新增需求仍將是牧德的主要成長能量來源，不過由于2012年景氣前景未明，科技大廠對投入資本支出的態(tài)度傾向保守，是否對于牧德明年成長性投下不確定因素，仍須密切觀察。

　　牧德今年前10月營收為4.54億元，較去年同期成長56.5%；而在獲利方面，牧德今年前3季的稅后盈余為1.28億元，年增1.5倍，EPS為4.19元。