人民幣貶值凸顯中美經濟差距

 昆山smt     人民幣兌美元周二早盤暴跌逾300點跌破6.20關口，創下今年7月22日以來弱水平。凸顯中美經濟形勢的差距。

人民幣匯率違背央行意圖暴跌

    中人民幣兌美元周二早盤跌穿6.20整數關口，創出逾四個月低位，而中間價則升至3月7日以來的九個月新高。

    盡管央行試圖通過提升中間價將人民幣匯率導向高位，但實際匯率被壓至7月份以來的低點。這意味著各交易商正采取與央行導向相反的操作。

    中內的人民幣匯率在周二和周一分別降低了0.5%和0.3%，雖然漲幅在央行設定的上下2%區間內，但仍是很大的波動。

人民幣暴跌凸顯中美經濟差距

    人民幣暴跌背后則凸顯中美經濟形勢的差距。周一發布的中11月貿易數據十分糟糕。出口出現了6個月來的慢增長，進口額同比下跌了6.7%。外貿數據顯示出，今年中很難實現7.5%的GDP增長目標。

    周二，中證券登記結算有限公司還收緊了可用于回購操作的證券的資格審批。此舉將導致更高的借貸成本，尤其是對評級較低的企業部門而言，這將抬高違約率。這些消息傳來，投資者進一步壓低了人民幣匯率。

    美經濟前景則與中形成鮮明對比。美非農部門11月份新增就業崗位為32.1萬個，為2012年1月以來大增幅，強勁的就業數據讓美元指數的升勢勢不可擋。也令美聯儲在2015年加息的預期進一步增強，這也是引發人民幣貶值的另一重要因素。

    美經濟增速在向上，資本投資收益率在上升；中經濟增速在向下，說明資本投資收益率在下降，這指明了匯率的方向，加大了人民幣的貶值壓力。

長期貶值將沖擊中經濟

    人民幣貶值對中經濟直接影響是進口成本上漲，由此誘發輸入性通脹因素。鑒于內許多重要的原材料及零部件有著很高的進口依存度，人民幣貶值勢必對下游直至終端消費品構成漲價壓力。

    如果未來人民幣匯率進入貶值周期，將促使大量對賭人民幣升值的際資本在短期內流出中，這會造成內局部流動性不足并推升市場利率，終導致房價、股市等資產價格下跌，引發銀行等金融系統的債務安全。

    人民幣貶值不利于對外投資。目前中海外投資正在提速，但無論是政府性投資還是企業投資，都會受到匯率的影響。在人民幣貶值的情況下，用美元投資于海外項目，購匯成本加大對本不利。

    此外，人民幣單邊貶值相當于海外人民幣結存的鑄幣稅，造成海外人民幣持有人財富流失，對人民幣際化造成不利影響。

結語

    如果中美經濟形勢差距擴大，將加大人民幣貶值壓力，進一步沖擊中經濟，導致惡性循環。